繼江蘇美愛斯掛牌新三板后，近日，科瑪股份也正式在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。從資源上來講，科瑪股份服務(wù)的客戶可以稱得上“大牌”。公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，2014年和2015年兩年，Meller Design Solutions LTD（英國）已經(jīng)連續(xù)兩年成為科瑪股份的第一大客戶。實際上，不只科瑪股份，自去年11月三椒口腔掛牌新三板開始，化妝品行業(yè)的幕后英雄正在爭先恐后擁抱資本的大腿。截至目前，已有6家行業(yè)代工企業(yè)登陸新三板，包括三椒口腔、棟方股份、諾斯貝爾、樂寶股份、廣州芭薇股份、江蘇美愛斯。

盡管服務(wù)對象均為行業(yè)巨頭，但作為代工企業(yè)，上市的幾家公司卻普遍出現(xiàn)了“缺錢”的現(xiàn)象。公告顯示，科瑪股份2014年度、2015年度、2016年1-2月營業(yè)收入分別為2840.24萬元、3493.48萬元、343.36萬元；凈利潤分別為50.32萬元、183.24萬元、-28.55萬元。江蘇美愛斯2013年和2014年凈利潤之和僅10萬元，而廣州芭薇股份2013年和2014年凈利潤之和不足5萬元。

同行業(yè)“冰與火”

盡管對于成長型公司，企業(yè)凈利潤并不能作為評判公司實力的惟一標(biāo)準(zhǔn)，但想要突破瓶頸謀求更大發(fā)展卻是十分拮據(jù)。從財務(wù)狀況來看，多家化妝品代工企業(yè)謀求上市背后的直接原因就是因為“差錢”。科瑪股份的公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，2014年、2015年和2016年1-2月的毛利率分別為23.05%、28.7%、34.58%。

反觀同處一個大行業(yè)內(nèi)的化妝品品牌商，毛利率水平往往能夠達(dá)到代工企業(yè)的兩倍以上。今年三季度，上海家化的毛利率為61%，外資品牌中，歐萊雅去年四季度的毛利率甚至達(dá)到了71.2%。

從原料到走上零售終端，價格高昂的化妝品究竟是如何定價的？利潤又產(chǎn)生于哪一個環(huán)節(jié)？某上市公司董秘給北京商報記者算了一筆賬：一瓶中高檔價位的護膚品，假設(shè)定價580元，其中生產(chǎn)成本最多只有20%，大約在120元左右。而這所謂的120元生產(chǎn)成本中，包含著原料、產(chǎn)品包裝、研發(fā)和人工費用。其中，產(chǎn)品的包裝成本大概只有8.5%，大約49元。也就是說，如果代工企業(yè)只負(fù)責(zé)產(chǎn)品的包裝，那么所能獲得的利潤本身就是很低的。

同時，上述董秘表示，化妝品公司在產(chǎn)品宣傳中提到的“研發(fā)耗資巨大”等類似的說法，實際上也存在著一定的水分。通常情況下，護膚品和彩妝的研發(fā)成本大約會占到生產(chǎn)成本的8%-10%，而其余大部分的成本都來自物流和推廣宣傳，以及店面和人力費用。“相比之前遭到千夫所指的高額關(guān)稅，所占的比例其實很少。反而所占比例最大的成本，來自于國內(nèi)高昂的物流成本和宣傳費用。”

此外，由于大牌化妝品往往身居商場的黃金位置，除了價格不菲的租金外，零售商向供貨商收取進店費、上架費、節(jié)慶費等已成為“潛規(guī)則”，最終都會附著在商品上并轉(zhuǎn)嫁給消費者。

逆襲之道

想要做大做強，上市融資似乎成為了一條可選的出路。身為化妝品產(chǎn)業(yè)鏈上游的一環(huán)，代工企業(yè)距離消費者相對較遠(yuǎn)，對市場變化的反應(yīng)較為遲緩，更多的是被動地感受行業(yè)變遷。“上市能夠加強代工企業(yè)對行業(yè)信息的掌控力，對于促進代工企業(yè)內(nèi)部管理的規(guī)范化也有一定的作用。”日化行業(yè)專家趙向暉表示。

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但在業(yè)內(nèi)人士看來，發(fā)力自有品牌具有較高的風(fēng)險性。“培育一個新品牌，需要花費大量的財力。加工型化妝品企業(yè)的強項在于技術(shù)，缺乏的是渠道運營經(jīng)驗。按照業(yè)內(nèi)的平均水平，一年動輒幾百萬、上千萬元的廣告費對于很多代工企業(yè)來講是難以承受之重。此外，打造新的自主品牌，不僅要應(yīng)對其他國產(chǎn)品牌的競爭，更要與外資品牌一爭高下。”趙向暉指出，如果在廣告、渠道上沒有有力的推廣，產(chǎn)品質(zhì)量又不及國內(nèi)外品牌，一些代工企業(yè)的自有品牌撐不過培育期就會消失。

趙向暉認(rèn)　但上市成功也并不是獲得了完全意義上的利潤保障。以今年初登陸新三板、華東最大的化妝品代工企業(yè)樂寶股份為例，2013-2015年，樂寶股份的凈利潤分別為73.39萬元、866.75萬元、1262.12萬元。但今年上半年的財報顯示，上半年的凈利潤相比去年同期減少80.47%至54.67萬元。樂寶股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本期管理費用、研發(fā)費用、人員工資、銷售費用等營業(yè)成本的增加是導(dǎo)致凈利潤下滑的主要原因。

在業(yè)內(nèi)人士看來，獲得一定的融資后，代工企業(yè)需要更快地轉(zhuǎn)變自身的業(yè)務(wù)模式。不過，很多企業(yè)都希望能夠發(fā)力自有品牌。目前，棟方股份、三椒口腔、美愛斯等多家代工企業(yè)都在扶植自有品牌。例如，三椒口腔擁有“怡雪牙刷”、“三椒牙刷”等多個旗下品牌為，無論是代工（OEM）、貼牌（ODM）還是發(fā)力自有品牌（OBM），更重要的是企業(yè)必須擺脫零散的、單純進行產(chǎn)品包裝加工的業(yè)務(wù)，更多地參與到產(chǎn)品的研發(fā)活動中，通過這樣的方式盡可能地觸及到整個上游生產(chǎn)加工的過程，借此獲得更大的話語權(quán)